Bulgubay, bulgu ve bay sözcüklerinden kurulmuştur. Bulgu, bulmak fiiliyle aynı kökten gelen ve Osmanlıcada da kullanılmış bir sözcüktür; kavrayış, buluş ve keşif demektir. Bay ise Osmanlıca ve Eski Anadolu Türkçesi üzerinden Ana Türkçe *bāy'a dayanır; zengin, soylu ve çok anlamlarını taşır. Bugün “bay, efendi” diye bilinen anlamı, Vikisözlük'e göre dil devrimi sırasında bey sözcüğünün yerine kullanılmak üzere kazandırılmıştır. İki öğe birlikte kavrayışlı ve varlıklı bir kişi fikrini kurar; TDK'nin açıklaması da bu yöndedir.
Bay ile biten adların uzun bir listesi vardır; benzer isimler arasındaki Buyrukbay, Burukbay ve Boranbay bunlardandır. Bulgubay'da üç hece (Bul-gu-bay) kalın ünlülerle ilerler ve iki b sesi adı başta ve sonda çerçeveler. Ekler a'lı gelir: Bulgubay'a, Bulgubay'ın.