Baytugay, bay ile tugay sözcüklerinden oluşur. Tugay, Vikisözlük'e göre tuğ sözcüğüne -ay ekinin getirilmesiyle kurulmuş ve 1937'de Türk Dil Kurumu tarafından türetilmiş bir sözcüktür; askerlikte bir birlik türünün adıdır ve tek başına erkek adı olarak da kayıtlıdır. Tuğ, Ortak Türkçe *tūg'dan gelir ve at kuyruğu kıllarıyla süslü, önderliği simgeleyen sancaktır. Bay ise zengin, soylu anlamını taşır. TDK adı yalnızca zengin, varlıklı kişi diye açıklar; tugay öğesinin bu anlama nasıl katıldığı belirtilmez.
Baştugay ile yalnızca ilk hecede ayrılan Baytugay, üç hecede okunur (Bay-tu-gay). Ekler kalın ünlülüdür: Baytugay'a, Baytugay'ın. Benzer isimler arasındaki Baykutay da ay sesiyle biten üç heceli bir addır; iki ad bay öğesini de paylaşır.