Yahşibay, yahşi ve bay sözcüklerinden oluşur. Yahşi, Osmanlıcadaki yahşi ve Eski Anadolu Türkçesindeki yaḫşı, yaqşı biçimlerinden gelir; Vikisözlük'e göre sözcük Oğuz dışı bir Türk lehçesinden alınmıştır ve Ana Türkçe *yakšï'ya, o da “iyi” anlamındaki *yak- köküne dayanır. Bugünkü yakışmak fiili de bu köktendir. Yahşi iyi, güzel, uygun demektir; standart Türkçede eskimiş sayılır ve halk ağzında yaşar. Bay, Ana Türkçe *bāy'dan gelir; zengin, soylu anlamını taşır. TDK adı saygı gören, adı iyiye çıkmış biri diye açıklar.
Yahşi ile başlayan adlar küçük bir aile oluşturur; benzer isimler arasındaki Yahşitay ve Yahşikan bunlardandır, Soylubay ve Kayrabay ise bay ile biter. Yahşibay üç hecede okunur (Yah-şi-bay); ilk hecedeki h sesi açıkça duyulur. Son hece kalın ünlülü olduğu için ekler a'lı gelir: Yahşibay'a, Yahşibay'ın.