Edgübay, edgü ve bay sözcüklerinden oluşur. Edgü'nün bugünkü karşılığı iyi sözcüğüdür; Vikisözlük'e göre iyi, Ana Türkçe *ed-gü'den gelir ve bu biçim de eşya, mal anlamındaki *ed sözcüğünden türemiştir. Karahanlı Türkçesindeki eδ (işe yarar, değerli şey) ve Moğolcaya Türkçeden geçmiş ed (eşya, mülk) bu bağı gösterir. Bay ise Ana Türkçe *bāy'den gelir ve zengin, soylu demektir. TDK adı iyi bir zengin diye açıklar; ilginç biçimde iki kök de eski anlamlarında mal ve varlık fikrine dokunur.
Edgübay üç hecede okunur (Ed-gü-bay). İlk iki hece ince, son hece kalın ünlülü olduğu için ekler a'lı gelir: Edgübay'a, Edgübay'ın. Ad ilk duyuşta “Edgü” öğesinin yazımı sorulabilecek kadar az bilinir. Benzer isimler arasındaki Edgükan, Edgüalp ve Edgüer aynı ilk öğeyi taşır; Bilgebay ve İncebay ise bay ile biter.