Üstünbay, üstün ve bay sözcüklerinden oluşur. Üstün, Vikisözlük'e göre yüzeyde üst sözcüğü ile -ün ekine ayrılır; benzerlerinden daha iyi, seçkin, olağanüstü anlamlarını taşır ve Vikisözlük'te bir erkek adı olarak da kayıtlıdır. Aynı sözcük, Arap yazısında a sesini gösteren harekenin Türkçedeki adıdır. Bay, Ana Türkçe *bāy'dan gelir; zengin, soylu ve bol anlamlarını taşır. İki öğe birlikte seçkin, varlıklı kişi fikrini verir; TDK de adı seçkin ve başarılı biri diye açıklar.
Bay ile biten adlar arasında benzer isimlerdeki Erginbay, Tümenbay ve Esenbay da vardır; Üstüner ise üstün sözcüğünü er ile birleştiren yakın bir addır. Üstünbay üç hecede okunur (Üs-tün-bay). İlk iki hece ince, son hece kalın ünlülü olduğu için ekler a'lı gelir: Üstünbay'a, Üstünbay'ın. Üstün tek başına da kullanılan bir ad olduğundan günlük hayatta bu kısaltmanın öne çıkması olasıdır.