Uğurlubey, uğurlu sözcüğü ile bey unvanının birleşimidir. Uğurlu, uğur sözcüğüne -lu eki getirilerek yapılmıştır ve kutlu, şans getiren, iyilik getirdiğine inanılan anlamlarını taşır. Bey ise Eski Anadolu Türkçesindeki beg (yönetici) biçimi üzerinden Ana Türkçe *bēg'e dayanır; efendi, yönetici ve eş anlamlarına gelir, bugün erkek adlarından sonra saygı sözü olarak da kullanılır. Ad böylece uğurlu bir bey anlamına gelir; TDK'nin açıklaması da bundan ibarettir.
Vikisözlük, bey ile bay sözcüklerinin ses benzerliğine rağmen akraba olmadığını özellikle not eder: bay, Osmanlıcada zengin ya da büyük kişi anlamındaki bày'dan gelir. Benzer isimler arasındaki Uğurlubay bu nedenle ayrı bir sözcükle kurulmuş yakın bir addır; Ulubey, Uluğbey ve Ulakbey ise aynı bey öğesini taşır. Dört hecede okunur (U-ğur-lu-bey) ve son hece ince ünlülü olduğundan ekler e'li gelir: Uğurlubey'e, Uğurlubey'in.