Ulakbey, ulak ve bey sözcüklerinden oluşan bir erkek adıdır. Ulak, Osmanlıca yoluyla gelen ve Ana Türkçe *ula- (uçları birleştirmek, eklemek) fiilinden -k ekiyle türeyen bir sözcüktür; haberci, haber ulaştıran kişi demektir. Bey, Eski Anadolu Türkçesindeki beg (yönetici) biçimi üzerinden Ana Türkçe *bēg'e dayanır ve efendi, yönetici anlamı taşır. TDK'nin açıklaması adı, başkalarına yardım eden, destek olan bir bey diye yorumlar; bu anlam ulak sözcüğünün TDK'deki “yardımcı” karşılığına dayanır.
Bey ile biten erkek adları arasında benzer isimlerdeki Uluğbey, Ulubey, Dumanbey ve Balıbey de bulunur. Ulakbey üç hecede okunur (U-lak-bey); ilk iki hece kalın, son hece ince ünlülü olduğu için ekler e'li gelir: Ulakbey'e, Ulakbey'in. Bey öğesi günlük konuşmada saygı sözü olarak da kullanıldığından adın sonu, seslenirken bir unvan gibi algılanabilir.