Günbay, “gün” ve “bay” sözcüklerinden kurulmuş görünür. Nişanyan Adlar adı Türkçe kaydeder ve soru işaretli iki yorum sunar: “gün zengini” ya da “aydın bey”. Kaynak ikisini de kesin saymaz. Nişanyan Sözlük gün sözcüğünü Eski Türkçede güneş ve gündüz anlamına gelen kün biçimine, bay sözcüğünü de Eski Türkçede zengin anlamındaki bay'a bağlar; böylece birinci yorum sözlükteki anlamlarla doğrudan örtüşür.
İki hecede “gün-bay” diye söylenir. Benzer isimler arasındaki Günbey yalnız ünlüsüyle ayrılır ve Nişanyan Adlar'da aynı kayda bağlanır; Gökyay ve Güray ise sesçe yakındır. İki kapalı heceden oluşan kısa yapısı, uzun bir soyadıyla dengeli bir bütün kurar.