Günay, gün ile ay sözcüklerinden oluşur ve Nişanyan Adlar'da “güneş ay” diye karşılanır. Kayda göre ad, Farsça Mihrümah'ın Türkçe karşılığıdır; Mihrümah da güneşi ve ayı bir araya getiren bir addır. Nişanyan'a göre ay öğesi erkek adlarında genellikle “ışık, parlaklık”, bazen de “erkek çocuk” anlamı taşır. Kadın adlarında ise kimi zaman ışığı anlatır, kimi zaman yalnızca adın kadın adı olduğunu gösteren bir işarettir. TDK sözlüğü adı güneşi gören yer, yani güney diye açıklar.
Her iki öğesi de iki cinsiyette kullanıldığından Günay hem kız hem erkek adıdır. Gü-nay diye iki hecede okunur; sondaki y yüzünden ek alırken araya ses girmez (Günay'a, Günay'ın). Benzer isimler arasındaki Güray ve Günbay tek sesle ayrılır, bu yüzden ad yazılı bildirilirken harf harf söylemek işe yarar.