Eraltay, er sözcüğü ile Altay adının birleşimidir. Altay, Osmanlıca üzerinden gelen ve Orta Asya'daki Altay Dağları'nın adıdır; Vikisözlük'ün Türkçe sürümü sözcüğü Eski Türkçedeki altaw biçimine bağlar ve Altay'ı erkek adı, soyadı ve yer adı olarak kaydeder. Er ise Ana Türkçe *ēr'den gelir; yiğit, savaşçı ve soylu kişiyi anlatır. Altay Dağları Türk tarihinde köken bölgelerinden biri olarak anıldığı için ad yücelik fikrini taşır; TDK de adı değeri yüksek, yüce kişi olarak açıklar.
Üç hecede okunur: Er-al-tay. İlk hece ince, sonraki iki hece kalın ünlülü olduğu için ekler a'lı gelir: Eraltay'a, Eraltay'ın. Benzer isimler arasındaki Özaltay ve Tuğaltay aynı Altay öğesini başka sözcüklerle birleştirir; Erkınay ve Ertugay ise er ile başlayıp -ay ile biten adlardır.