Tuğaltay, tuğ ve Altay sözcüklerinden kurulmuş bir erkek adıdır. Tuğ, Osmanlıcada da aynı biçimde kullanılmış eski bir sözcüktür; at kuyruğu kıllarından yapılan sancağı ve başlığa takılan sorgucu anlatır, Vikisözlük'te ayrıca erkek adı olarak kayıtlıdır. Altay, Türkçe Vikisözlük'te Eski Türkçedeki altaw biçimine bağlanan ve Asya'daki dağ silsilesini anlatan bir addır. TDK adı, ulu ve kıymetli, sancak taşıyan biri diye açıklar; tuğ taşıma anlamı ilk öğeden, yücelik çağrışımı ise dağ adından gelir.
Altay ile biten adlar arasında benzer isimlerdeki Uraltay ve Eraltay da vardır; Tuğtay ise aynı tuğ öğesini daha kısa bir sonla birleştirir. Tuğaltay üç hecede okunur (Tu-ğal-tay); hece sınırı ğ'yi ikinci heceye taşıdığından ad söylenirken tuğ ile Altay birbirine kaynaşır. Ekler kalın ünlülüdür: Tuğaltay'a, Tuğaltay'ın.