Atılay, Yeni Türkçe bir addır ve atılmak fiiliyle ay sözcüğünden kurulmuş görünür. Nişanyan Adlar'a göre 1938 yılının başında Almanya'ya sipariş edilen dört denizaltıya Atatürk tarafından Saldıray, Batıray, Atılay ve Yıldıray adları verilmiştir. Kayıt ayrıca adın 19. yüzyılda Kazaklar arasında bir erkek adı olarak kaydedildiğini belirtir. Vikisözlük'ün adı atılganlıkla ayın güzelliğini birleştiren bir anlamla açıklaması da bu yapıya dayanan bir yorumdur.
Kız ya da erkek çocuklara konabilen bir ad olarak kayıtlıdır. Benzer isimler arasındaki Açılay ve Aydınay da ay ile biter; Atıl ve Atılgan ise aynı fiilden gelen yakın adlardır.