Özay, Türkçe öz ve ay sözcüklerinden kurulmuş bir addır; Nişanyan Adlar anlamını “gerçek ay” diye verir. TDK sözlüğü de adı özü ay gibi parlak ve arı olan kişi diye yorumlar. Kayıttaki kullanım notu adın cinsiyetinin bölgeye göre değiştiğini gösterir: Ege'de erkek adı olarak, Adana ve Maraş yöresinde ise kadın adı olarak kullanılır.
Bu ikili kullanım, Özay'ı hem kız hem erkek çocuk için seçilebilir kılar. Söyleyişte z sonraki heceye geçer (Ö-zay), yazımda ise öz ve ay öğeleri bitişiktir. Özayhan aynı adın han eklenmiş biçimidir; Ünay ve Türkay ise ay ile biten yakın adlardır. Ek alırken araya harf girmez: Özay'a, Özay'ın.