Olcayhan, Moğolca Olcay adına Türkçe han unvanı eklenerek kurulmuştur; TDK sözlüğü adı şanslı, bahtlı bir hükümdar diye açıklar. Nişanyan Adlar bu bileşik biçimi ayrıca kaydetmez, Olcay öğesini ise “baht, bereket” anlamıyla verir. Olcay'ın Moğol geleneğindeki yeri han unvanıyla da örtüşür: Reşidüddin'in aktardığı soy anlatısında Ölcey Han Moğolların ilk atası olarak anılır, daha sonraki anlatılarda ise aynı kişi Türklerin atası diye geçer.
Sonu han ile biten bu üç heceli ad (Ol-cay-han), Tolgahan, Onurhan ve Talayhan gibi erkek adlarıyla aynı yapıdadır. Uzunca bir ad olduğundan tek ya da iki heceli bir soyadıyla dengeli durur. Aile içinde kısaca Olcay diye çağrılması da kolaydır.