Olcay Moğolca kökenli bir addır; Nişanyan Adlar anlamını “talih, nimet, bolluk” olarak verir. TDK sözlüğü de adı şans, baht ve talih anlamlarıyla açıklar. Kayıttaki tarih notu ilgi çekicidir: Reşidüddin'in tarih kitabına göre Olcay ya da Ölcey Han, Moğolların atasıdır. Sonraki uyarlamalarda aynı kişi Türklerin atası olarak anlatılır. Bazı yorumlarda ise Olcay Moğolların, Bulcay (ya da belki “Olcay'ın atası” diye okunabilecek Ebulca) Türklerin atası sayılır.
Kız ve erkek çocuklara verilebilen bir addır. İki hecede, Ol-cay diye okunur; sonu y ile bittiği için ek alırken araya kaynaştırma harfi girmez: Olcay'a, Olcay'ın. Aynı kökten gelen Olcayto, Moğol hükümdarlarının taşıdığı uzun biçimdir; Olca ve Ulcay ise yakın söyleyişlerdir.