Okbay, ok ve bay sözcüklerinin birleşimidir. Ok, Ana Türkçe *ok'a dayanır ve Eski Türkçede de aynı biçimde geçen, yaydan atılan silahın adıdır; Türkçe Vikisözlük ok için boy, kabile anlamını da kaydeder. Bay, Eski Anadolu Türkçesi üzerinden Ana Türkçe *bāy'a dayanır ve zengin, soylu demektir. TDK adı ok atıcısı diye açıklar; bu anlam ilk öğeden gelir.
Benzer isimler arasındaki Okyay, Oksay ve Okay, Okbay ile aynı ok- başlangıcını ve ay sesini paylaşır; bu yakınlık nedeniyle adın yazımının belirtilmesi gerekebilir. Okbaş ise yalnızca son ünsüzle ayrılır. Okbay iki hecede okunur (Ok-bay) ve kalın ünlülüdür: Okbay'a, Okbay'ın. Kısa yapısı nedeniyle ikinci bir adla da rahat birleşir.