Mükâfat, Arapça mukāfaʔa sözcüğünden Osmanlıca yoluyla gelir ve “ödül, karşılık” anlamını taşır. Nişanyan Adlar adı “ödül” diye karşılar. Vikisözlük sözcüğün Türkçedeki anlamlarını başarı karşılığında verilen hediye, iyiliğe karşılık sunulan armağan ve sevindirici, değer bilen tavır diye sıralar. TDK'nin kaydı da ödül ve sevindirici haber anlamlarını verir.
Kız adı olarak kullanılan Mükâfat üç hecelidir; şapka, k'den sonraki a'nın ince okunduğunu gösterir. Ek alırken yazımı değişmez: Mükâfat'ın, Mükâfat'a. Nebahat ve Sabahat gibi -at ile biten adlarla aynı ses kalıbındadır.