Mengüalp, Eski Türkçe Mengü ile yiğit, savaşçı anlamındaki alp sözcüklerinden kurulmuştur; TDK sözlüğü adı ölümsüz yiğit diye açıklar. Nişanyan Adlar'a göre Mengü sözcüğü Kaşgarlı Mahmud'un sözlüğünde ölümsüz anlamıyla yer alır, sonraki Moğolca kullanımda ise efendi, bey anlamına kaymıştır; Moğol kağanı Möngke Han da aynı adı taşır. Böylece Mengüalp, eski bir unvanla sonsuzluk fikrini tek adda bir araya getirir.
Ortadaki ü ile alp'in a'sı yan yana geldiği için iki ünlü arasında hafif bir geçiş sesi duyulabilir; üç heceli ad bu yüzden yavaş söylendiğinde daha net anlaşılır. Tek heceli alp öğesindeki p, ek alırken korunur (Mengüalp'e). Benzer isimler arasındaki Bengialp ve Yücealp de aynı biçimde ikinci öğe olarak alp kullanır.