Ülgenalp, Ülgen ile alp sözcüklerinin birleşiminden oluşan bir erkek adıdır. Nişanyan Adlar Ülgen'i Moğol mitolojisinde bir tanrı adı olarak tanımlar; Altay Türklerinin yakın dönemde derlenen efsanelerinde de Ülgen ya da Bay-Ülgen doğaüstü bir varlıktır. Alp, eski Türkçede yiğit, kahraman demektir. TDK Kişi Adları Sözlüğü adı yüce yiğit diye açıklar; bu yorum ülgen öğesini yücelik bildiren bir sıfat gibi okur, oysa Nişanyan'a göre sözcük bir tanrı adıdır.
Alp ile biten adlar uzun bir geleneğe sahiptir; Yücealp, Çetinalp ve Erginalp aynı biçimde kurulmuştur. Üç heceli ad sert bir p ile biter; ince ünlülü ilk bölüm ile kalın ünlülü alp arasındaki geçiş, adı iki ayrı parça gibi duyurur: Ülgen-alp.