Karabay, Nişanyan Adlar'da Karabey kaydı altında ele alınan Türkçe bir erkek adıdır. Kayıt adın anlamını kara efendi diye verir. Adın ikinci parçası bay, eski Türkçede zengin, varlıklı anlamına gelen sözcüktür ve bugün bey ile yakın anlamda kullanılır; kara ise birçok Türkçe adın ilk parçası olarak geçen siyah anlamındaki renk adıdır. TDK Kişi Adları Sözlüğü adı esmer, yağız kimse diye yorumlar.
Bay ile bey arasındaki fark yalnızca bir ünlüdür; Karabey biçimi daha çok bilinse de Karabay da aynı kalıba dayanır. “Ka-ra-bay” diye üç hecede okunur. Benzer isimler arasındaki Acabay, Ağabay ve Kamanbay da bay ile biten erkek adlarıdır. Soyadında da bay ya da bey geçiyorsa ses tekrarı oluşabilir.