Ergünay, Ergün adına ay sözcüğünün eklenmesiyle kurulmuş görünür. Nişanyan Adlar, Ergün'ü Yeni Türkçe bir ad olarak kaydeder ve anlamını soru işaretiyle “sabah” diye verir; yani kaynak bu anlamı kesin saymaz. Adın parçaları sözlükte izlenebilir: er Eski Türkçede “adam, kişi”, gün “güneş, gündüz”, ay ise gökteki cisim ve zaman ölçüsüdür; üçü de Nişanyan Sözlük'e göre Eski Türkçeden gelir.
Nişanyan Adlar, Güner adının Ergün'ün tersine çevrilmiş biçimi olduğunu da belirtir. Ergünay bu adı ay ile tamamlar ve üç hecede “er-gü-nay” diye okunur; ay ile biten adlar arasında yumuşak bir kapanış verir. Benzer isimler arasındaki Erginay ve Erkınay aynı ay kapanışını taşır; Esenbay ise bay ile biten bir erkek adıdır.