Tokay, Nişanyan Adlar'da Moğolca kökenli bir ad olarak kaydedilir ve anlamı pazı, kol kası diye verilir. Kaynağın tarihî notu adı Altın Orda'ya bağlar: Cengiz Han'ın torunlarından Tokay Timur (13. yüzyıl), Altın Orda devletinde hüküm süren Toktamış hanedanının kurucusudur. Ad sözlüklerinde görülen dolunay, yiğit savaşçı ya da ırmak kıvrımı gibi anlamlar Nişanyan'ın kaydında yer almaz.
Tok ve ay sözcüklerini andıran görünüşü, adın Türkçe bir bileşik sanılmasına yol açabilir; oysa kaynak onu tek parça Moğolca bir sözcük olarak ele alır. Toğay ve Topay benzer sesli adlardır. İki hecede “to-kay” diye okunur.