Feray, Farsça fer (“ışık”) ile Türkçe ay sözcüklerinden kurulmuştur ve Ayfer'in öğeleri ters dizilmiş biçimidir. Nişanyan Adlar bu adı Ayfer ile birlikte ele alır: Ayfer “ay ışığı” demektir ve Türkçe ay sözcüğüne Farsça ferr (“ışık”) eklenerek kurulmuştur. Kayda göre bu ad 1930'lardan itibaren hızla yayılmıştır; Nişanyan, adın daha eski gelenekteki durumunu tespit edemediklerini de dürüstçe not eder ve Aynur ile karşılaştırır. TDK sözlüğü Feray'ı “ayın parlaklığı, ondan yayılan ışık” diye açıklar.
Ayfer ile aynı iki öğeyi taşıdığı için iki ad aynı anlama gelir; aradaki fark yalnızca sıradır. Kız ve erkek çocuklara verilebilen bu ad Fe-ray diye iki hecede söylenir. Benzer isimler arasındaki Canay ve Tezay da ay ile biten kısa adlardır.