Doğay, doğmak fiilinin kökü “doğ” ile “ay” sözcüğünden oluşmuş görünür. Nişanyan Adlar adı Türkçe olarak kaydeder ve soru işaretiyle “doğan ay” anlamını önerir; kaynak bu yorumu kesin saymaz. Nişanyan Sözlük doğmak fiilini Eski Türkçe toġ- ya da tuġ- fiiline bağlar ve ona hem yükselmek hem de güneşin ya da yavrunun doğması anlamlarını verir; ay ise Eski Türkçe āy biçiminden gelir.
İki hecede “do-ğay” diye söylenir; yumuşak g, iki ünlüyü birbirine bağlar. Benzer isimlerden Yılay, Kuzay ve Kutlay da bir Türkçe sözcüğü “-ay” ile bitiren adlardır.