Uğuray, uğur ile ay sözcüklerinden kurulmuş bir addır. Nişanyan Adlar'a göre uğur Türkçede talih, kader, şans demektir; ay ise kaynağın Ay kaydına göre erkek adlarında genellikle ışık, parlaklık, kadın adlarında ise bazen ışık, bazen dişilik bildiren bir öğedir. Ad sözlükleri bütünü uğur getiren güzel, uğurlu kişi diye açıklar.
Bu çift yönlü ay öğesi, adın hem kız hem erkek çocuk için kullanılmasını açıklar. Uğurtay ve Mutluay benzer yapıda kurulmuş adlardır. Üç hecede “u-ğu-ray” diye okunur.
